三夫户外净利润下滑较着 门店年利润仅20万

　　正在毛利率方面，对比国表里具有代表性的户外用品零售商或品牌商的毛利率后发觉，演讲期内，三夫户外的毛利率低于探者、美国REI和哥伦比亚。

　　按照招股书，募集资金投向次要是增开门店。公司打算正在此后几年，将继续认为焦点，向全国其他沉点城市拓展，优先正在东北、华东、华北、成都会场开店。将来三年将进入18个省、曲辖市、自治区的26个大中城市，打算新设37店，此中29家以募集资金投入，8家以自筹资金投入。

　　对此，三夫户外暗示近两年毛利率下降系“受比来两年宏不雅经济增速放缓对终端消费市场的影响，为提高库存周转的效率和现金流的回笼，公司打折促销周期和力度比拟2011年有所加强。

　　损，占总店肆数的三分之一。不只如斯，高企的存货或者说积压的库存产物若何消化，成了三夫户外的一题。

　　高企的存货或者说积压的库存产物若何消化，成了三夫户外的一题。数据显示，面临居高不下的存货余额，公司2011年度至2013年度的存货周转率仅别离为1。47、1。30、1。37，而同期同业业的平均值别离为3。12、3。08、3。08，三夫户外的存货周转率取同业的平均程度比拟差距较大。

　　紫峰大厦店并非三夫户外2013年封闭的独一门店。2009年12月，总面积达540平米。然而，天目山西店2013年封闭。天目山东店面积为380平方米，2011年至2013年，该店净利润别离为21。82万元、-8。16万元、20。75万元。

　　开店扩张的价格是高投入，但高投入的成果却未必是高产出。三夫户外披露，新开门店要颠末半年甚至两年的培育期，才有可能构成盈利。对于上市公司来说，即便上市成功，若何眼下、现实的盈利增加，是投资者最大的疑问。

　　三夫户外的盈利模式，其次要利润来历是商品的购销差价。一旦打折促销而供货商供货扣头不变，则意味着压缩了利润空间，其毛利率必然下滑。别的一个方面，跟着网购的深切，三夫户外不得不面临低成本的电子商务合作。以至，三夫户外还需要面临本人经销系统博弈的尴尬。

　　按照招股书披露的内容，2009年3月，三夫户外正在南京新街口开了南京市第一店 (旗舰店)，面积778。10平米；2010年4月，三夫户外正在南京进喷鼻河开了第二店，面积252。8平方米。2011年至2013年，新街口店净利润别离为 130。15万元、112。82万元、86。76万元，净利润呈逐年下滑之势。进喷鼻河店2011年至2013年净利润别离为28。78万元、43。89万元、29。37万元。

　　打开三夫户外的上市招股书，呈现的运营情况确实欠安。2013岁尾具有门店34家，此中吃亏的门店高达11家，占总门店数量的三分之一。即便如斯，公司仍然四周开店，谋求规模扩张。

　　此外，三夫户外存货高企。2011年至2013年，三夫户外的存货账面价值别离为1。05亿元、1。15亿元和1。32亿元，演讲期内同比增幅别离为9。85%、14。75%。存货占流动资产的比例别离高达65。19%、55。42%和57。12%，从其存货布局来看，因为三夫户外属户外用品零售企业，其存货均为库存商品，存货余额较大并呈现出逐年攀升的趋向，或取三夫户外受市场所作加剧和电商兴起的双沉挤压，其终端发卖呈现疲软相关。

　　三夫户外招股书披露的消息显示，截至2013岁暮，公司正在全国共具有34家连锁门店，而2012岁暮这一数值为33家。既然三夫户外正在2013年封闭了2店，即意味着公司新开了3店。现实果实如斯吗。

　　现实上，即紫峰大厦店(紫峰大厦是江苏第一高楼)。对于该店，三夫户外正在招股书中除了申明 “紫峰大厦店于2013年封闭”外再未提及。对于南京三夫紫峰大厦店，三夫户外现实节制人张恒曾注释为 “这是目前三夫户外独一的商场店肆，是个测验考试”。

　　近日，三夫户外用品股份无限公司(以下简称“三夫户外”)现身证监会新增预披露名单，并拟登岸深交所中小板，拟募集资金总投资额为20025。81万元，募集资金投向也次要是增开门店。然而，正在面临电商取国外中高端品牌的夹击下，三夫户外运营颓势较着，2013年11家店肆亏。

　　据招股书披露，三夫户外正在2013年新增的门店为望京店 (面积130。81平米，2013年7月开业)、成都清江西店 (面积320。74平米，2013年5月开业)。还有1家正在哪呢？这不得不提姑苏凤凰广场店(面积526平米、2014年3月开业)。令人迷惑的是，姑苏凤凰广场店本年3月才开业，三夫为何将还没有开业的店也算了进去？。